“`html
طبق گزارش خبرگزاری صحت خبر، در ماه گذشته، قیمت طلا با عبور از مرز ۵۳۰۰ دلار برای هر اونس، رکورد جدیدی را به ثبت رساند. این افزایش قیمت به علت سیاستهای تهاجمی خارجی و تهدیدهای تعرفهای از سوی دونالد ترامپ بوده و سرمایهگذاران را به سمت داراییهای امن ترغیب کرده است. بهطور همزمان، کسری بودجه دولت ایالات متحده به سطحی رسید که مطابق اعلام دفتر بودجه کنگره، رقمی بالغ بر ۱.۹ تریلیون دلار و «ناپایدار» به حساب آمد. تحلیلگران معتقدند که این وضعیت میتواند توانایی دلار را بهعنوان ارز ذخیره اصلی دنیا تضعیف کند.
به نقل از تسنیم، همزمانی این شرایط موجب شده تا برخی سرمایهگذاران بر این باور باشند که اوراق خزانهداری آمریکا ممکن است نتواند بهعنوان تنها دارایی ذخیرهای جهانی خود را حفظ کند. دیوید اینهورن، مؤسس شرکت گرینلایت کپیتال، در مصاحبهای با شبکه CNBC به این موضوع اشاره کرد و احتمال ایجاد تغییرات عمده در ساختار ذخایر جهانی را مطرح نمود. به گفته وی، بانکهای مرکزی بهتدریج دلار را با طلا جایگزین خواهند کرد.
ایشان افزود: «بانکهای مرکزی در اقصی نقاط جهان در حال خرید طلا هستند، در حالی که در سالهای اخیر بیشتر به خرید اوراق خزانه تمایل داشتند.» به گفته اینهورن، طلا در حال تبدیل شدن به یک دارایی ذخیرهای است؛ چرا که سیاستهای تجاری ایالات متحده «بسیار بیثبات» شده و کشورها اکنون به دنبال معامله با چیزهایی به غیر از دلار آمریکا هستند.
با این حال، هنوز هم دلار بهعنوان ارز ذخیره غالب در دنیا شناخته میشود. بر اساس آمار بانک فدرال رزرو فیلادلفیا، با وجود اینکه بانکهای مرکزی در نیمه ابتدایی سال قبل بیش از ۴۸ میلیارد دلار از اوراق خزانه را فروختند، اما در ژوئیه ۲۰۲۵، دلار همچنان نزدیک به ۵۸ درصد از کل ذخایر ارزی جهان را تشکیل میداد. همچنین، اطلاعات شورای جهانی طلا نشان میدهند که خرید طلا توسط بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۵ نسبت به دورههای اوج بین سالهای ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ کاهش یافته است.
دیوید اینهورن مدتهاست که پیشبینی میکند قیمت طلا به واسطه نگرانیها نسبت به سیاستهای مالی و پولی ایالات متحده افزایش یابد. او سال گذشته در مصاحبهای با شبکه CNBC بیان کرد: «طلا به تورم ربطی ندارد، بلکه به اعتماد به سیاستهای مالی و پولی مربوط میشود». اگرچه او بهطور مستقیم خواستار بازگشت به استاندارد طلا نیست، اما طرفدار قوی نگهداری این فلز باارزش بهعنوان حفاظ در برابر سوءمدیریت مالی و پولی ایالات متحده به شمار میآید.
اینهورن در روز چهارشنبه بیان کرد که سیاستهای تجاری ایالات متحده موجب نگرانیهایی در بازارهای جهانی شده و روند «فروش آمریکا» را تشدید کرده است که بانکهای مرکزی را به سمت داراییهای امنتری همچون طلا هدایت میکند. هرچند قیمت طلا از رکورد ماه گذشته کاهش یافته، اما هنوز ارزش آن در حدود ۵۱۰۰ دلار برای هر اونس در صبح روز پنجشنبه ثابت مانده است.
اثر اینهورن
اینهوین با شناسایی زودهنگام نشانههای خطر مالی، به شهرتی قابل توجه دست یافته است. او در سال ۲۰۰۲ پس از اتخاذ موقعیت فروش استقراضی روی شرکت مالی آلیِد کپیتال، به شهرت رسید. پس از ایراد سخنرانی در کنفرانس سرمایهگذاری سون و محکوم کردن این شرکت به فریب اداره کسبوکارهای کوچک ایالات متحده، سهام آن نزدیک به ۲۰ درصد کاهش یافت.
او همچنین در سال ۲۰۰۷ رویکرد مشابهی را در پیش گرفت و با اتخاذ موقعیت فروش استقراضی علیه بانک لیمن برادرز، در کنگره سرمایهگذاری ارزشی، در مورد آسیبپذیری این موسسه در برابر اوراق بهادار وجود وامهای رهنی پرریسک هشدار داد. پیشبینیهای بهموقع او درباره شرکتهای بزرگ، که بههمراه تحلیلهای دقیق و مستند ارائه میشد و غالبا به کاهش قیمت سهام آنان منجر میگشت، اصطلاح «اثر اینهورن» را به وجود آورد؛ عبارتی که به تأثیر مهم این مدیر صندوق بر تصمیمات سرمایهگذاران اشاره دارد. (این اصطلاح نباید با «شاتگان چرخشی اینهورن» در بازی ویدئویی Call of Duty اشتباه گرفته شود.)
نگرانی از کسری بودجه، دلیل جدید برای سرمایهگذاری روی طلا
همانطور که موقعیتهای فروش استقراضی نخستین دیوید اینهورن پرده از نواقص پنهان در مؤسسات مالی بزرگ برداشتند، او اکنون نیز آسیبپذیریهای ساختاری را در سیاستهای مالی و پولی ایالات متحده شناسایی کرده است. این سرمایهگذار در روز چهارشنبه با بیان دیدگاه خود درباره طلا گفت: «پیشبینی ما در مورد طلا در طولانیمدت این بود که سیاستهای مالی و پولی ما منطقی نیستند».
بر اساس تخمینهای دفتر بودجه کنگره (CBO)، با روند کنونی هزینهها، نسبت کسری بودجه به تولید ناخالص داخلی آمریکا تا سال ۲۰۳۶ به ۶.۷ درصد خواهد رسید. با این حال، اینهورن به این نکته اشاره کرد که سایر ارزهای مهم در اقتصادهای توسعهیافته نیز با نسبتهای بالایی مواجه هستند.
“““html
«کسری در تولید ناخالص داخلی» نشاندهنده این واقعیت است که چرا طلا، نه به عنوان یک ارز خارجی، بلکه به عنوان یک دارایی ذخیرهای برتر در سطح جهانی پذیرش میشود.
یک بخش از اطمینان اینهورن در مورد طلا بر اساس این مفهوم است که فدرال رزرو در نهایت نرخهای بهره را بیشتر از پیشبینیهای کنونی کاهش خواهد داد. او اظهار داشت: «به نظر من یکی از بهترین فرصتها در حال حاضر این است که بر روی کاهش نرخ بهره بیشتر از آنچه بازار انتظار دارد در طول سال جاری سرمایهگذاری کنیم. من معتقدم تا پایان سال، تعداد کاهشها بهطور قابل توجهی بیش از دو نوبت خواهد بود».
اما با این حال، گزارش مثبتتر از انتظارات از بازار کار در ماه ژانویه، احتمال کاهش مجدد نرخ بهره در کوتاهمدت را نامحتمل جلوه میکند. با این وجود، اینهورن بر این باور است که اگر کوین وارش به ریاست فدرال رزرو منصوب شود، او قادر خواهد بود کمیته را در راستای کاهش نرخهای بهره قانع کند.
اینهورن در این خصوص تأکید کرد: «او دلایل قویتری ارائه خواهد داد که میتواند سایر اعضا را متقاعد کند».
۲۲۳۲۲۵
“`